酒鬼酒:底部坚实 弹性可期

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  4Q17营收超预期。4Q17营收同比+48.1%,高于我们+29%的预期,4Q17 净利同比+38.6%,基本符合我们+37%的预期和业绩预告。
 
  产品聚焦高端,股票资讯,酒鬼酒发力,内参亦量价齐升。酒鬼全年销量5818吨, 同比降7.2%,但吨酒价涨46%,产品聚焦高端,中低档的湘泉及其他产品销量下降。高端产品中,位于次高端价格带的酒鬼酒系列同比大增55%, 应是高度柔和红坛带动,也符合次高端行业整体高增长趋势,价格向五粮液看齐的内参同比增18%,销量同比应有个位数增长。
 
  省外发力,省内仍以稳为主。分区域看,湖南所在华中区域同比增幅仅 10.9%,省外市场主要是华北区域同比大增103%,应是受益于中粮白酒人员并入酒鬼带来的渠道扩张、样板市场建设。
 
  18年“高质量、高速度”发展。管理层16年入主后,开启一系列调整, 效果逐渐显现,重新明确了主导产品,市场渠道逐步修复。18年,公司明确高质量、高速度发展:产品上全力聚焦内参和高度柔和红坛酒鬼酒两大战略单品,并继续精减SKU;渠道上继续聚集核心和战略市场,推动渠道下沉和扁平化,强化直控终端,并推进终端核心店和售点网络建设。
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